遥望中原，荒烟外、许多城郭。想当年、花遮柳护，凤楼龙阁。万岁山前珠翠绕，蓬壶殿里笙歌作。到而今、铁骑满郊畿，风尘恶。
登楼远望中原，只见在一片荒烟笼罩下，仿佛有许多城郭。想当年啊！花多得遮住视线，柳多掩护着城墙，楼阁都是雕龙砌凤。万岁山前、蓬壶殿里，宫女成群，歌舞不断，一派富庶升平气象。如今，胡虏铁骑却践踏包围着京师郊外，战乱频仍，风尘漫漫，形势如此险恶。
万岁山：即万岁山艮岳，宋徽宗政和年间所造，消耗了大量民力民财。据洪迈《容斋三笔》说：“（万岁）山周十余里，最高一峰九十尺，亭堂楼阁不可殆记。“蓬壶殿：疑即北宋故宫内的蓬莱殿。这四句形容北宋汴京宫室壮丽，富庶繁华。铁骑：指金国军队。郊畿：指汴京所在处的千里地面。风尘：指战乱。杜甫《赠别贺兰铦》：“国步初返正，乾坤尚风尘。“风尘恶，是说敌人占领中原，战乱频仍，形势十分险恶。

兵安在？膏锋锷。民安在？填沟壑。叹江山如故，千村寥落。何日请缨提锐旅，一鞭直渡清河洛。却归来、再续汉阳游，骑黄鹤。
士兵在哪里？他们血染沙场，鲜血滋润了兵刃。百姓在哪里？他们在战乱中丧生，尸首填满了溪谷。悲叹大好河山依如往昔，却田园荒芜，万户萧疏。何时能有杀敌报国的机会，率领精锐部队出兵北伐，挥鞭渡过长江，扫清横行“郊畿”的胡虏，收复中原。然后归来，重游黄鹤楼，以续今日之游兴。
膏：滋润，这里做被动词。锋：兵器的尖端。锷：剑刃。《庄子·说剑》：“天子之剑，以燕峪石城为锋，齐岱为锷。“这两句是说：兵士们在哪儿呢？他们（的血）滋润了兵器的尖端（意为被刀剑击中而死亡）。沟壑：溪谷。杜甫《醉时歌》：“但觉高歌有鬼神，焉知饿死填沟壑。“这两句是说：老百姓在哪儿呢？他们已因饥寒交迫而死，被丢在溪谷中了。缨：绳子。请缨，请求杀敌立功的机会。《汉书·终军传》记终军向汉武帝“自请愿受长缨，必羁南越王而致之阙下。“河洛：黄河、洛水交汇的洛阳地区。这里泛指中原。这句是说：哪一天能向皇帝请求，并得到他的命令率领精锐部队，挥鞭渡过长江，收复中原。汉阳：今湖北武汉市（在武昌西北）。此墨迹见近人徐用仪所编《五千年来中华民族爱国魂》卷端。原系照片；在本词下面，并有谢升孙、宋克、文征明等人的跋。

参考资料：